賴人投資法---狗股理論

狗股理論是「賴人投資法」的一種，

最初是指投資者每年第一個交易買入當時道指股息率最高10隻股票，平分比重各10%，持貨一年，

到下一年才更新名單和持貨，賣出不在名單的股票，買入新上榜的股票，周而復始的操作。


此方法經過很多學者和專家的研究，證明長遠可以跑贏大市，

而且不只美股的道指，這個方法也適用於港股（恒指）和中國A股。

所以近年每到年頭，本港財經報章都會以此撰文，並羅列最新一年的狗股清單。

這個理論有不少好處，例如交易成本很低（每年才交易一次），

股息率高表示散戶最少可以獲得不錯的股息回報（指數成分股的派息穩定）

另外亦有可能是股價已經跌到低位，將股息率推高，即股價有可能在未來一年大幅反彈

所以，它其實包含了「相反理論」(contrarian theory)與「基本因素(即股息)」(fundamentals)兩者元素

狗股理論出現後，又有人把了作了一些修改，例如只買10隻狗股之中，價格最低的5隻，並稱之為「小狗」

又有一些變調是只買價格第二至第五低的狗股，即只持有四隻股票，比重可以平分，又或其他的分配



由於理論受散戶歡迎，道指推出了DOW 5和DOW 10指數，便是分別追蹤「小狗」和原本「大狗」（即10隻股票）的表現。

另外，又有The Dow Jones High Yield Select 10 Index，同樣是以10隻狗股為基本，

DOD是追蹤Dow Jones High Yield Select 10 Index的ETF

但計算股息率時，DOW 10以派息日的股價為準，

The Dow Jones High Yield Select 10 Index則取年底股價

其他分別還有，當道指成分股改變時，DOW 10的狗股會即時作出調整（如有需要），

The Dow Jones High Yield Select 10 Index則不會改變

這些都是一些技術細節，沒有絕對的對與錯，

投資者自己操作時，只要將規則訂好，然後每年嚴守即可