Monday, September 24, 2012

如此止賺才能夠吃盡波幅?



大部分投資者都遇過一個疑難,那就是如何決定止賺位。定得太低,離場後便眼白白見到股價愈升愈有,追悔莫及;定得太高,又會將明明到手的利潤歸還市場,同樣大喊三聲。

事實上,投資者永遠都是困在這類的兩難局面,所以便要靠助技術分析的波幅指標(Volatilty indicator)。




是次採用了幾個指標,相對平日常用的可能有點複雜和陌生,讀者務必有點耐性。

首先要介紹第一個指標是Moving Linear Regression(MLR)線。

不難理解,只要將每條Linear Regression線的末點連起來,便是MLR線。而LR則是根據一定時間內的收市價畫出的一條直線,而每個收市價離開此線的總距離最短。附圖的直線便是其中一條LR線,它根據最近10日的收市價計算出來。可以留意一下,MLR線最新一點,便是LR線的末點。

之後,便要介紹一條叫Keltner Channel(KC)的通道。原本的KC是以每日的典型價(typical price) [(高 + 低 + 收)/3]畫出中線,然後在中線上下,加減若干倍數的Average True Range (ATR)便成為了通道。

不過,我們今次會以5天MLR線取代之,而使用的是10天ATR,倍數為5。

總結一下,我們首先畫一條5天MLR線,然後利用它計算出10天ATR,把此ATR數值乘5,然後在MLR線進行加減,便組成了KC通道,以下是蘋果(AAPL)的示意圖。

搞完一輪,這個圖對投資者有什麼意義呢?一個常用的方法是,當股價升穿通道頂部,便可以預期股價將會後抽2-5個交易日。


在8月21日,AAPL的日中高位是674.88,而KC通道頂部(藍線)則是668.36。結果,AAPL明顯後抽三天,然後在第四天稍稍回升,最高見過680.87,其後便一直處於橫行區,未有進一步顯著突破。假如投資者能夠在升穿通道當日止賺,便成功摸了頂(至少短期而言)。(備註:股價在橫行區運行了約三星期,最後在9月13/14日才見有較強的突破,但今次暫時未見升穿通道頂部。)



除了以KC通道作為定立止賺位外,投資者亦可以參考另一指標:Volatility Stop。

VS的計法較複雜,有興趣的話可參考文末。

投資者只需要決定日數和倍數,例如20日和2倍,便可以它為追蹤離場(trailing stop)的參考。

從附圖看見,橙色圓點便是VS的位置,AAPL股價過去三個月一直維持上升趨勢,顯示有貨者可以繼續持有,有意入市者則可以考慮當股價跌近VS時進場,而一旦跌穿VS則反映升勢停止,需要止賺/止蝕離場。




Volatility Stop參考:(src: linnsoft)

When Up Trend Detected....
   VSTOP = CL - MULT * TR
As Up Trend Continues....
   VSTOP = MAX(VSTOP.1, MaxCL - MULT * TR)

When Down Trend Detected....
   VSTOP = CL + MULT * TR

As Down Trend Continues....
   VSTOP = MIN(VSTOP.1, MinCL + MULT * TR)

Where...
     CL = Closing Price
     MULT = True Range Multiplier
     TR = True Range
     VSTOP.1 = Volatility Stop Value on Previous Bar
     MaxCL = Maximum Closing Price since Up Trend Began
     MinCL = Minimum Closing Price since Down Trend Began

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