雙低市況以債為先

投資市場進入第四季，如何為QE3作策略部署是投資者的首要關心事項。


消息公布後，股市曾經興奮了一陣，但今後還是要從經濟復蘇決定股價向北還是向南走。

根據經濟合作發展組織(OECD)預測，美國今年經濟預測下調0.1個百分點至增長2.3%；德國今年經濟預測下調0.4個百分點至增長0.8%；法國今年經濟預測下調0.5個百分點至僅增長0.1%。此外，英國今年經濟預測由原先增長0.5%降至萎縮0.7%。相反，日本今年經濟預測由原先增長2%，上調至增長2.2%。同時，預測G7今年經濟增長1.4%。

結論：環球經濟增長緩慢

通脹上，美國勞工部公布，8月消費者物價指數(CPI)按月上漲0.6%，較市場預期之上漲0.5%為高；核心CPI按月上漲0.1%，較市場預期之上漲0.2%為低。按年比較，8月CPI升1.7%，符合市場預期；核心CPI較按年升1.9%，市場預期為升2%。美國8月份CPI上漲，約80%的因素是因汽油價格上漲。

結論：隨著汽油價格回落，通脹回落。經濟處於低通脹期。

在低增長低通脹的兩大前提下，投資者只能採取相對保守策略，可行策略的包括：

１）當經濟數據變差，市場反應過敏，把握趁低吸納股票機會。
２）以債券建立投資組合核心
３）適量持有商品（如石油可對沖地緣風險，首選也）
４）適量持有防守股票，如消費、保健；避免持有原料、工業
５）房地產的表現將會較佳

歐洲情況繼續好不了那裡、壞不了那裡；至於中國相信暫時不會有大動作，直至政府換班為止。